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着手：华尔街见闻
特朗普政府挥舞的关税大棒，同期对经济增长组成下行压力，并对通胀带来上行风险，让好意思联储的双重工作同期受到胁迫。这使得好意思联储的计谋空间非常短促，任何单一成见的计谋调整皆可能百孔千疮。
在好意思联储的双重工作——充分办事和低通胀——同期受到特朗普政府关税计谋胁迫的配景下，鲍威尔正濒临一个近乎无解的“双输”地方：无论他掌舵下的好意思联储采取何种货币旅途——收紧、缩短抑或是守护近况——似乎皆注定要被贴上“为时已晚”（Too Late）的标签。
不少经济学家以为，面对这种“双输”地方，鲍威尔此刻只可按兵不动。安联买卖北好意思高等经济学家Dan North暗示：
“十足正确的作念法即是什么也不作念，因为不管若何这皆将是一个诞妄”。
值得一提的是，研究到历史上好意思联储的“拖沓”基因，好意思媒颇具反讽地辩驳到：
“若是特朗普给鲍威尔贴上的“为时已晚”（Too Late）标签成为履行，他也并不孤立孤身一人．．．
毕竟，好意思联储带领东谈主在调整利率时的心神迷糊已成历史常态。”
从历史上看，好意思联储带领东谈主常因在利率调整上显得心神迷糊、步履滞后而饱受诟病。
无论是上世纪70年代，亚瑟·伯恩斯在滞胀阴灵初当前未能实时收紧银根；照旧90年代，艾伦·格林斯潘对互联网泡沫的响应徐徐；抑或是本·伯南克在2008年金融海啸前夜，将次贷危境跟蜻蜓点水为“可控”，且未能先下手为强地降息。
这些案例共同指向一个规则：在短缺压倒性数据讲明步履的必要性之前，好意思联储经常倾向于不雅望。Dan North总结谈：
“归来70年代以来的历史，好意思联储在计谋周期的两个拐点上险些老是迟到．．．
他们倾向于恭候，以求万无一失，但当他们最终步履时，经常为时已晚，经济大皆已滑入阑珊。”
计谋两难：关税影响下的增长与通胀逆境
当前，鲍威尔的处境尤为毒手。特朗普政府挥舞的关税大棒，同期对经济增长组成下行压力，并对通胀带来上行风险，这使得好意思联储的计谋空间非常短促，任何单一成见的计谋调整皆可能百孔千疮。
Dan North对此的分析点石成金：
“鲍威尔处于一个双输的境地，好意思联储的职责双方皆濒临胁迫，这即是为什么他此刻作念的十足正确的事情，那即是什么也不作念，因为不管若何这皆将是一个诞妄。”
在他看来，面对当前计谋组合的高度不笃定性，以及短缺更泄漏经济信号的地方，鲍威尔除了“按兵不动”，险些莫得更优选项。
近期，特朗普握住敦促好意思联储降息，坚称通胀已被打败。
在好意思联储守护利率不变的有策画后，他在我方的酬酢平台Truth上发文称：“‘为时已晚’的杰罗姆·鲍威尔是个傻瓜，他一无所知。”他声称“险些莫得通胀”——这在3月如实如斯，那时好意思联储首选的通胀方针自大当月莫得变化。
干系词，关税计谋在实体经济中的影响尚未涌现，毕竟，这些计谋仅推论一个多月。
当前来看，天然最近的经济数据既未自大价钱飙升，也未自大经济行为昭彰放缓，但访谒自大制造业和服务业担忧加重，破费者厚谊恶化，近90%的标普500指数公司在季度财报电话会议上抒发了对关税影响的包涵。
不外，鲍威尔在本周的记者会上，仍反复强调其对好意思国经济“安逸”以及劳能源市集“合乎最大化办当事人张”的信心，并明确推辞了“防护性降息”的选项。
Evercore ISI专家计谋与央行策略主宰克里希纳·古哈辩驳谈，鲍威尔不急于步履的两个意义中，“‘恭候莫得果然的本钱’这少量他过去可能会后悔”，而“‘咱们不笃定什么是正确的作念法’则更具劝服力。”
滞后的信号：劳能源市集方针
华尔街有句老话：“劳能源市集是终末知谈阑珊降临的”，历史一再讲明，办事亏蚀频繁要到经济下滑运转后才会出现。
市集分析以为，若好意思联储将劳能源市集的推崇算作其计谋调整的要道指引，那么其有策画险些注定会过期于经济周期的骨子拐点。
“若是他们恭候劳能源市集阐明是否应该降息，那么凭据界说，他们还是太迟了，”SMBC日兴证券首席经济学家、特朗普第一任期高等经济参谋人Joseph LaVorgna指出。“我以为好意思联储的前瞻性不够。”
鲍威尔我方也有“为时已晚”步履的前科。2021年通胀运转飙升时，好意思联储不肯加息，将通胀称为“暂时性的”。这一判断自后困扰了他们，迫使好意思联储不得不推论一系列历史性的激进加息，但于今仍未将通胀降回央行2%的成见。
LaVorgna以为，好意思联储受到本身历史的拘谨，将再次错过最好时机，因为计谋制定者试图不得手地揣度关税的影响。他总结谈：
“直到为时已晚，咱们才会知谈是否为时已晚．．．
经济历史与当前市集订价标明，好意思联储步履过晚的风险真实存在。“
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