起首：华尔街见闻
大摩合计，燃料电板、比特币矿场的重新旁边将为数据中心提供新的动力惩办决策，电力传输和电网增强工夫关于数据中心的高效、安全用电至关要害，建议温雅数据中心隔邻的核电等发电设施。德州立法提案可能会激动自然气发电厂的诞生，特朗普新政府将遴荐措施救济AI基础设施的增长。
跟着东说念主工智能工夫的突飞大进，公共对电力的需求正迎来新一轮的增长。
当地时分周三，摩根士丹利的Stephen C Byrd分析师团队发布2025年公共生成式AI电力预测，征引外洋动力署（IEA）预测，到2026年，数据中心、AI和加密货币行业的电力耗尽可能会翻倍，其中数据中心的电力耗尽可能会率先1000 TWh，很是于日本一年的电力耗尽。
在这一大趋势中，某些细分规模正在被阛阓低估，证实大摩的叙述，比如燃料电板、比特币矿场、电力传输以及电网增强工夫等等。
大摩合计，燃料电板、比特币矿场的重新旁边将为数据中心提供新的动力惩办决策，电力传输和电网增强工夫关于数据中心的高效、安全用电至关要害，温雅数据中心隔邻的核电等发电设施。
此外，德州立法提案可能会激动自然气发电厂的诞生，特朗普新政府将遴荐措施救济AI基础设施的增长。
燃料电板、比特币矿场、电力传输．．．正在被低估
叙述指出，有些规模在AI电力需求的增长中饰演着要津变装，但阛阓尚未充分鉴定到它们的价值和后劲，包括：
1． 燃料电板的发展远景
摩根士丹利稀奇看好燃料电板工夫的应用远景，称这种工夫以其显赫的时分上风和运营上风，为数据中心提供了一种高效的动力惩办决策。
叙述指出，与传统的电力供应比拟，燃料电板大要更快地部署，况且具有更高的动力效果和更低的排放，这使得它们成为救济AI基础设施的理思取舍。
大摩看好中国燃料电板行业，臆想翌日将呈现高速发展、成本裁减、基础设施诞生抑止完善、氢燃料电板车加速执行等发展趋势。
2． 比特币矿场的重新旁边
摩根士丹利指出，很多比特币矿商的估值与其领有的电力产能比拟偏低，标明阛阓尚未充分鉴定到这些站点变调为数据中心的后劲。
比特币挖矿站点继续领有大量电力基础设施，这些基础设施不错被重新旁边来救济数据中心的运营，尤其是在动力密集型的AI和大数据处理规模。
跟着AI工夫的发展，对电力的需求急剧增多，这些正本用于比特币挖矿的动力基础设施不错转动为救济AI数据中心的致密钞票。这种变调不仅不错栽植这些站点的经济效益，还能减少新建数据中心所需的时分和成本。
3． 电力传输价值链
叙述中提到，电力传输是贯穿发电站和数据中心的要津活动，稀奇是在AI工夫快速发展的配景下，数据中心对电力的需求抑止增长，这使得电力传输变得愈加剧要。
摩根士丹利合计，跟着AI和数字基础设施的发展，电力传输公司的工夫和劳动将靠近更大的需求，从而在电力传输价值链上发挥愈加剧要的作用。
4． 电网增强工夫（GETs）
电网增强工夫是指一系列硬件和软件器具，它们不错重新竖立输电网并调整其参数，栽植电网容量，增强输电的可靠性和安全性，进一步为数据中心和新工场开释更多的电网造访权限。
摩根士丹利合计，特朗普政府优先为基础东说念主工智能商榷和计较机基础设施提供资金，遵循摒除对AI工夫补助的监管为止，这可能促进电网增强工夫的应用和发展。
催化剂激动AI电力需求增长
此外，摩根士丹利在其叙述中建议了几个潜在的催化剂，这些身分可能会激动AI规模电力需求的增长。
1． 核电站和大型数据中心的共址
叙述中强调，跟着AI工夫的发展，数据中心的电力需求急剧增多，稀奇是在好意思国，核能发电具有宏大后劲，不错满足这些需求。建立核电站和数据中心的近距离将减少电力传输进程中的损耗，并允许在莫得外部相关的情况下终了不拆开的电力供应。
因此，摩根士丹利建议，应愈加温雅为新数据中心提供现场“主电源”的公司，近来数据中心开采商对在现场安设主电源发电的兴致激增。
2． 离网数据中心策略
离网数据中心策略触及燃料电板、涡轮机、动力存储等工夫，大摩合计，这些工夫大要匡助数据中心在不依赖传统电网的情况下启动，增强了电力供应的结识性和可靠性。
举例，ECL公司晓示了公共首个模块化、可执续、离网数据中心，该中心使用绿色氢算作主要电源，终明晰99.9999%的平方启动时分。这种离网数据中心的策画包括旁边氢能发电产生的水进行冷却，摒除了对外部资源的依赖，况且大要快速部署，从霸术到诞生周期仅为6-9个月，远低于传统数据中心的18-24个月。此外，这种数据中心的动力效果相等高，PUE（电源使用效果）达到1.05，每个机架最高可达50KW。
3． 德克萨斯州立法提案
叙述中指出，德克萨斯州的立法提案可能会激动新的自然气发电厂的诞生，这关于救济新数据中心的动力需求至关要害。
这些提案背后的逻辑是，跟着数据中心动力耗尽的快速增长，稀奇是在AI工夫快速发展的配景下，对结识且裕如的电力供应的需求日益伏击。德克萨斯州算作动力大州，其立法提案的意见标明了对动力基础设施投资的喜爱，旨在通过增多发电才能来满够数据中心日益增长的动力需求，确保这些要津设施大要结识启动，并救济数字经济的发展。
4． 特朗普政府的救济
摩根士丹利在其叙述中暗示，臆想特朗普政府将遴荐措施救济AI基础设施的增长，尤其是通过联邦动力监管委员会（FERC）。
特朗普政府的策略倾向于减轻对东说念主工智能问题的监管，并加强出口经管、温雅特定国度竞争和减少与欧盟相关的反把持司法等方面。稀奇是在东说念主工智能规模，特朗普政府已优先为基础东说念主工智能商榷和计较基础设施、机器学习和自动系统提供资金，遵循摒除对AI工夫补助的监管为止。
此外，特朗普政府还可能拔除之前政府颁布的为止化石燃料分娩和消费的限定，这将进一步促进AI相关数据容量增长和电力需求的增多，需要对新的发电和输电基础设施进行要紧投资。
5．新大型数据中心的晓示
摩根士丹利合计，大型数据中心的诞生将获取超等巨头和实足集成的受监管公用行状之间的相助激动。这种相助大要确保数据中心的动力需求获取满足，因为这些相助继续触及电力开采公司，它们不错提供必要的电力供应以救济数据中心的启动。
摩根士丹利还预测，到2025年，科技巨头将在超大规模本钱开销方面所有参加约3000亿好意思元，主要用于救济生成东说念主工智能和海量说话模子的发展。
风险教导及免责条件
阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资建议，也未酌量到个别用户特殊的投资目的、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否妥当其特定现象。据此投资，包袱精辟。
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